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木材中远期仓单交易概况　　　　2009年，在我国林产品市场流通领域先后经常出现了“中国国际木材交易市场，中国木材电子交易市场等大宗木材商品电子交易平台。大宗商品电子交易在我国源于上世纪90年代末的现货仓单交易，当时由内经贸部批准后，后来由于电子商务和网络的发展，现货仓单交易这一称呼渐渐变成了大宗商品电子交易，其主要业务仍是对适当商品的仓单展开债券现货或中远期订货交易。据商务部统计资料，2009年我国大宗商品电子交易市场已约200多家，交易品种还包括农副产品、大宗工业原料、石化产品等105个品种。2008年国内大宗商品电子交易额已突破3万亿元人民币，并于是以以每年80%以上的速度快速增长。

　　大宗木材商品电子交易市场如果办好，将充分发挥五大起到：一是提升木材、人造板的交易速度，搞活林产品流通；二是遏止暗箱操作者，解决欺诈、贪腐等问题；三是由于大型交易市场的监督，交易商品的质量有确保；四是供需双方通过互联网交易，不断扩大了市场容量，构成了全国统一的大市场，便于找到价格；五是防止木材产品包抄运输，减少交易成本。　　大宗木材商品电子交易中的中远期仓单交易是通过互联网交易木材中远期商品仓单，是比较标准化的商品合约，参予交易双方可以用T+0的方式，展开买空卖空，因此中远期仓单交易具备期货交易的基本特征，投资者可以通过木材中远期仓单交易超过找到林产品预期市场价格、指导企业生产和投资，同时也能起着为林业企业套期保值、回避市场风险的起到。从法律法规上，中远期仓单交易没被确认为期货交易，因其与期货交易有一定的区别，中远期仓单交易的保证金需超过20%，并且其结算亲率略高于期货交易，行业运营机构的设置也不存在有所不同。

也可以指出，我国木材期货市场的缺位，给木材中远期仓单交易留给了发展空间。　　木材中远期仓单交易不存在较小风险　　由于大宗木材商品电子交易的中远期仓单交易具备期货交易的一些特点，其交易本身就蕴含着较小的市场风险。根据对目前国内的几家大宗木材电子交易平台的调查来看，其木材中远期仓单交易蕴含着较期货交易更大的市场和政策风险。　　第一，木材中远期仓单交易虽然具备期货交易特征，但是没受到金融和期货部门监管。

商务部实施了《大宗商品电子交易规范》管理其交易不道德，该交易也不受《合同法》、《拍卖法》、《反不正当竞争法》等约束，但木材中远期仓单交易并没受到权威期货管理机构中国证监会的监管。具备期货特征的交易没受到期货专业监管的情况下，投机交易的良性发展主要倚赖行业管理和交易市场的自律。这对投资者而言，意味著更好地将权利转交了交易市场机构，而交易市场机构对交易方信用风险的回避力度各不相同自身的管理力度。

如果有关部门对交易监管不力，将更容易经常出现市场管理不力、过度投机、客户对赌、越权交易等情况，对参予交易方导致根本性经济损失。　　第二，大宗木材商品电子交易市场的的组织结构本身更容易造成中远期仓单交易失控。在期货市场中，期货交易所和期货公司并存，各司其职，互相合作，互相监督，期货交易所是不受国家管理或掌控的事业单位或公司，期货公司是容许私人享有产权的企业法人。交易所的承销及交易在国家的强力监管下，更加需要确保公平，信用风险较小，而当前大宗木材商品电子交易市场兼备交易所和期货公司的职能，具备左右市场的能力，一旦其内部经常出现管理问题，不会产生市场混乱及价格波动，而且，由于它从其自身的盈利性抵达，更容易再次发生操纵市场不道德。

　　第三，木材中远期仓单具备设计风险。中远期仓单交易的合约根据现货原作，一般是具备同质性商品的标准合约，而不是明确货物，但是由于木材中远期仓单交易合约的标的物比起期货合约(如玉米、小麦)来说较小，现货生产基础规模小，更容易受到政策及市场环境的影响，再行再加参予交易的投资者数量比较较较少，其价格也更容易受到投机资金主力的操纵，对没经验的投资者，其投资风险十分大。

　　第四，来自于实体经济的风险。宏观经济基本面的发展状况、木材加工及其上下游产业的波动、国外木材产业政策、木材进出口政策、产量的变动、自然灾害等不会对国内的中远期仓单交易价格产生影响。

由于杠杆原理，这种影响往往不会在中远期仓单交易中不断扩大，其交易价格经常出现涨跌幅变化大、变动的敏感性强劲等特点，如果交易方缺少对实体经济的准确研判，缺少对未来的准确预期，不会经常出现低吸低抛掷或不得不结算的情况，再次发生资金损耗。　　第五，木材中远期仓单交易还蕴含着较小的风险。上世纪末我国期货管理制度的变迁早已告诉他我们，如果行业发展正处于无序状态下，国家往往不会以强力的措施来缺失，在行业自律机制仍未创建的情况下，木材中远期仓单交易也经常出现了交易品种反复的苗头，并且更容易产生管理上的问题。　　回避木材中远期仓单交易风险的建议　　对大宗木材商品电子交易市场，建议严格遵守涉及法律，并按照《大宗商品电子交易规范》的拒绝，创建风险掌控制度，参考国家期货行业对期货交易所和期货公司管理的规定，创建保证金制度、上涨跌停板制度、每日无负债承销制度、擅自平仓制度、大户报告制度、结算制度和风险警告制度，为投资者获取更加多、更加公平的服务，同时严格要求本公司及员工，不参予涉及交易，营造正当竞争环境。

更加最重要的是，木材大宗商品电子交易市场要设计好交易的仓单品种，一般拒绝该品种有较小的流通量，可长时间储藏，品质较难标准化，要大力的组织木材商品货源，筑强现货基础，以防止仓单品种不受外界因素反感冲击被爆炒。　　对参予到木材中远期仓单交易的投资者，这里有五点建议：一是严格遵守大宗木材商品电子交易的风险管理制度，严苛按照国家涉及法律、法规和标准的拒绝展开木材仓单交易；二是注目林业产业经济形势，对宏观经济作好基本面分析，要对木材的供求关系做到分析和预测，同时对美国芝加哥商业交易所(CME)木材期货价格加以注目，提升分析判断能力；普遍吸取各个影响因素的信息，还包括生态管理政策及自然灾害等信息，综合各个方面的信息与理论，需要对未来有所不同品种木材价格做出准确的辨别，进而做出买入或售出的决择；三是强化技术分析，运用期货的图形分析方法，融合数理统计方法，分析历史数据，应用于涉及理论和规律，预测未来木材仓单价格的变化，这方面的理论很多，必须花上一定时间消化；四是要有较好的投资战略，从自己熟知的木材仓单品种转行，投资的资金、规模必需不顾一切、有助于，掌控好资金和持仓的比例，原作好止损点和起至利点并保持良好的心理素养，提升风险意识和心理承受能力，维持耐心的头脑；五是及时严肃检查自己交易情况和资金情况，监督交易市场不道德，在遇上自身的利益受到不公平、不公正侵犯时，及时向有关部门滋扰，维护自身合法利益。

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